[목차]
1. 〈벤저민 그레이엄의 13가지 부자 수업〉의 벤저민
2. 생애
3. 사고방법
1. 〈벤저민 그레이엄의 13가지 부자 수업〉의 벤저민
주식 투자는 항상 위험성이 있습니다. 일반인 투자자뿐만 아니라 직업적인 투자자들 역시 늘 좋은 결과를 얻는 것은 아닙니다. 전설적인 투자자라 불렸던 제시 리버모어는 그날의 주가를 칠판에 적는 ‘초크 보이’로 일하며 주식 차트의 패턴에 눈을 떴고 1년 만에 천 달러의 수익을 올리며 투자의 세계에 화려하게 입문했다. 특히 1929년 대공황 시절에는 한 번에 2조 원이라는 어마어마한 돈을 벌어들이기도 했으나 결국 모든 돈을 잃고 우울증에 시달리다 자살하고 말았습니다. 그 밖에도 월 스트리트의 스타 펀드 매니저, 샤를 드보르 역시 한때 22조의 자산을 운용할 정도였으나 코로나 팬데믹으로 직격탄을 맞고 결국 2021년 자신의 사무실에서 투신자살하고 말았습니다. 주식투자 세계에는 이런 사례가 비일비재합니다.
그러나 벤저민 그레이엄은 몇 번의 어려움을 겪긴 했지만 결국 투자에 성공하여 다시는 돈을 잃지 않았고 고급 저택에서 풍요로운 삶을 누리다가 94세의 나이에 평온하게 삶을 마감했습니다. 그레이엄이 위대한 것은 본인의 투자만 성공한 것이 아니라 그 제자들의 투자도 성공으로 이끌었다는 데 있습니다. 워런 버핏이 대표적인 인물이고, 월터 슬로스, 어빙 칸, 빌 루안 등 다른 제자들 역시 재벌급 부자가 되었습니다. 제자들은 모두 벤저민 그레이엄의 투자 원칙을 그대로 실천하여 위와 같은 성과를 이루어낸 것입니다.
2. 생애
벤저민 그레이엄은 1894년 런던에서 태어났습니다. 아버지와 할아버지가 오스트리아와 독일로부터 도자기와 장식품을 수입해 버밍엄에서 판매하는 일을 했기 때문에 벤저민은 유복한 어린 시절을 보냈습니다. 그러나 아버지가 지사를 설립하기 위하여 미국으로 간 사이 할아버지와 남은 가족들이 사업을 게을리한 탓에 영국 본사는 망하기 일보 직전에 이르렀습니다. 아버지는 기울어가는 사업을 일으키기 위해 홀로 고되게 일을 하다가 병을 얻어 벤저민이 10살 되던 무렵 돌아가셨습니다. 이후 어머니가 그 사업을 물려받았습니다. 그러나 부와 성공을 믿었던 아버지와 달리 어머니는 부에 대한 관심이 없었고 부에 대한 공부도 하지 않았기 때문에 결국 사업은 완전히 망하게 되었습니다.
벤저민 그레이엄은 이후 열심히 공부하여 좋은 성적을 받은 뒤 퓰리처 장학금을 신청하며 컬럼비아 대학교에 지원했으나 무슨 이유인지 장학금 대상자에서 제외되는 바람에 입학하지 못하였습니다. 이후 벤저민은 대학공부를 포기하고 취업하였으나 어머니의 권유로 다시 컬럼비아 대학교에 입학하게 되었고 열심히 공부한 끝에 철학과, 수학과, 영문학과 교수들로부터 교수 자리를 제안받기도 하였습니다. 그러나 벤저민은 이를 모두 거절하고 월 스트리트로 갔습니다. 이후 벤저민은 ‘뉴버거, 헨더슨 ＆ 룁’이라는 증권회사에 취직한 뒤 당시 가장 유망한 채권이었던 철도 채권을 분석하고 추천 채권 목록을 작성하는 임무를 맡았습니다. 벤저민은 그것을 단순히 작성하는 데 그친 것이 아니라 채권의 규모와 금리, 만기일, 담보 순서 등을 모두 외우는 노력을 한 끝에 순식간에 업무 보조에서 증권분석을 전담하는 부서의 팀장이 되었습니다.
그즈음 1차 세계대전이 발발했고, 벤저민은 파산을 눈앞에 둔 회사의 싸구려 주식들을 매수하여 잠시 주가가 오를 때 다시 파는 이른바 ‘담배꽁초’ 전략으로 이익을 냈습니다. 그러나 벤저민은 이로 인해 점점 대담해졌고 리스크가 큰 사업에 손을 뻗쳤다가 큰 손실을 보고 말았습니다. 투자자가 아닌 투기꾼의 마음으로 투자를 했다가 큰 손실을 본 것입니다. 이후에도 벤저민은 한 번 더 투기꾼의 마음으로 비상장기업에 투자를 했다가 큰 손실을 보고 말았습니다.
그러나 벤저민 그레이엄은 위와 같은 여러 번의 실패와 좌절을 겪으면서도 부자가 되겠다는 굳은 목표를 세우고 그 목표를 향해 한 걸음씩 나아갔고 결국 목표를 이루어냈습니다. 또한 벤저민 그레이엄은 평생 물질과 정신에 있어서 균형 잡힌 부를 추구했습니다. 정신적인 부란 바로 돈에 대해 자유로워지는 것을 말합니다. 이와 관련하여 세계 3대 투자자 중 한 명인 짐 로저스도 자신은 “돈에 대해 자유로운 인생을 살고 있습니다. 더는 돈을 위해 일하고 있지 않습니다.”라며 유사한 말을 하였습니다.
3. 사고방법
저자는 이 책의 마지막 장인 ‘Part 3. 벤저민 그레이엄처럼 투자하라’에서 벤저민 그레이엄의 13가지 부의 사고방식을 자세하게 소개하는데 그 내용은 다음과 같습니다. ① 자본주의 그래프의 우상향을 믿어라, ② 인플레이션 시대에도 투자는 계속되어야 한다, ③ 전망 좋은 주식에 투자하고 흔들림 없이 보유하라, ④ 투자와 투기를 구분하라, ⑤ 공포와 탐욕을 이기는 자가 투자에 성공한다, ⑥ 미국 우량주식이 정답이다, ⑦ 지식이 아니라 마인드가 부를 가져다준다, ⑧ 가장 안전한 방법으로 투자하라, ⑨ 비우량주식은 철저하게 외면하라, ⑩ 펀드 매니저보다 원숭이를 믿어라, ⑪ 내 돈은 내가 지킨다, ⑫ 아전마진의 현대적 개념을 이해하라, ⑬ 자본주의에 대한 믿음을 가진 자가 부자가 된다.
저자가 각각의 사고방식과 관련하여 소개한 구체적인 내용이 많지만 핵심만을 정리하면 다음과 같습니다. 먼저 미국 우량주식을 선택하여 투자하는 것이 안전한 투자입니다. 비우량주식은 얻을 수 있는 시세차익이 클 수도 있지만 리스크가 크기 때문에 큰 손해를 볼 가능성이 적지 않습니다. 그리고 무엇보다도 주식 가격이 변동이 심하더라도 장기적으로는 우상향 할 것이라는 굳은 마인드와 등락을 예측하여 단기적으로 이익을 보려는 투기꾼이 아닌 기업의 가치를 기준으로 투자하는 투자자의 마인드를 가지고 장기적으로 투자해야 한다는 것입니다.